從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，6月份為37.4%，較上月下挫5.0個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)兩連降創(chuàng)2008年12月份以來的最低水平，并連續(xù)15個(gè)月保持在50%的榮枯線以下。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均兩連降至2008年12月份以來的最低，產(chǎn)成品庫存指數(shù)升至近五個(gè)月以來的最高，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)再度回落，而新出口訂單指數(shù)則時(shí)隔七個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。綜合來看，PMI顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，供需矛盾突出，庫存被動(dòng)上升，虧損幅度加劇，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫。考慮到當(dāng)前價(jià)格已跌至歷史低位，鋼廠受虧損倒逼減產(chǎn)力度將有所加大，加之宏觀層面刺激政策不斷加力、加碼，有望帶來鋼市需求逐步好轉(zhuǎn)，后期國內(nèi)供需關(guān)系有望小幅改善。預(yù)計(jì)后期鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間有限，7月份或?qū)⒁匀鮿?shì)盤整為主。

圖1：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、鋼廠生產(chǎn)熱情有所減退

6月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為34.2%，較上月下跌6.5個(gè)百分點(diǎn)，跌至2008年12月份以來的最低。與此同時(shí)，與生產(chǎn)相關(guān)的采購活動(dòng)也呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。本月采購量指數(shù)兩連降至44.0%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；原材料進(jìn)口指數(shù)較上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)至45.4%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，我國進(jìn)口鐵礦石7087萬噸，較上月減少934萬噸，同比下降8.41%。當(dāng)月原材料庫存指數(shù)為42.5%，與上月持平，仍是2014年10月份以來的最低點(diǎn)。從以上指數(shù)的變化情況來看，隨著行業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大，以及下游需求持續(xù)低迷，鋼企生產(chǎn)積極性逐步下降，后期國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)回落。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6995萬噸和9848萬噸，同比分別下降1.7%和增長(zhǎng)2.1%。5月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為225.65萬噸和317.68萬噸，較上月環(huán)比分別下降1.77%和1.15%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量173.91萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.32%。5月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比雙雙回落，顯示鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，而6月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量再度出現(xiàn)回升，我們認(rèn)為這主要是鋼廠方面為了保證現(xiàn)金流，確保銀行下半年繼續(xù)放貸，在半年末的節(jié)點(diǎn)上不敢輕易停減產(chǎn)所致。

整體來看，受國內(nèi)礦以及非主流礦供應(yīng)縮減的影響，加之受制于港口庫存、鋼廠庫存等持續(xù)低位運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格在4月上旬觸底以來走出一波堅(jiān)挺的反彈，持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、力度之大超出預(yù)期。而鋼材下游需求依舊表現(xiàn)低迷，鋼廠盈利持續(xù)下降，已出現(xiàn)全行業(yè)虧損，部分鋼企噸鋼虧損幅度已超過300元/噸，鋼價(jià)已跌至其邊際成本以下。6月中下旬以來宣布減產(chǎn)檢修的鋼廠已越來越多，柳鋼、馬鋼、包鋼、天鋼、安鋼等大型鋼廠高爐密集安排檢修，河北、江蘇等地鋼廠的高爐開工率也逐步下降。7月份隨著年中還貸壓力的緩解，鋼廠將會(huì)更多考慮虧損對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，預(yù)計(jì)鋼廠減產(chǎn)范圍將會(huì)明顯擴(kuò)大，市場(chǎng)供應(yīng)壓力也有望小幅減緩。

圖2：2014年以來鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口原材料和原材料庫存指數(shù)變化情況

二、國內(nèi)需求降至冰點(diǎn)

6月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)繼續(xù)下行，較上月下跌9.7個(gè)百分點(diǎn)，至27.9%，為2008年12月份以來的最低，且該指數(shù)已連續(xù)12個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間。顯示政策層面的利好仍未兌現(xiàn)，國內(nèi)市場(chǎng)需求極度疲軟，鋼廠銷售壓力明顯增加。近期鋼價(jià)不斷跌至新低，下游需求乏力以及資金緊張是主要因素。

從市場(chǎng)來看， 6月份國內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)疲憊不堪，工程新開工不足、資金普遍緊張以及高溫多雨天氣影響施工，加之心態(tài)悲觀，使得市場(chǎng)整體成交量同比、環(huán)比均大幅下降。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷4月（2015.5.18-2015.6.15）銷量環(huán)比下降35.58%，同比下降25.57%。盡管房地產(chǎn)銷售回暖，商品房?jī)r(jià)格也逐步企穩(wěn)反彈，但1-5月全國房屋新開工面積仍同比下降16.0%，同時(shí)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也進(jìn)一步降至5.1%的歷史低位。房地產(chǎn)銷售回暖仍未有效傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資上，沒有房地產(chǎn)開工和投資的增量，也就意味著不能帶來用鋼的增加。數(shù)據(jù)顯示，5月末商品房待售面積為65666萬平方米，同比增幅仍高達(dá)23%，商品房去庫存壓力仍然較大。與此同時(shí)，下游機(jī)械行業(yè)、汽車行業(yè)企業(yè)將進(jìn)入夏休，以及全國出現(xiàn)大范圍的高溫、暴雨天氣，也將對(duì)國內(nèi)鋼市需求產(chǎn)生明顯的壓制。

1-5月固定資產(chǎn)投資到位資金累計(jì)同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5 個(gè)百分點(diǎn)，比同期投資增速低5.4個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降1.6%，降幅比1-4月份收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低5.2個(gè)百分點(diǎn)。投資資金來源增速持續(xù)回落，且低于同期投資增速，投資資金不足問題愈發(fā)凸顯。顯示盡管今年以來貨幣政策持續(xù)寬松，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的現(xiàn)狀依然沒有實(shí)質(zhì)改觀，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金依然處于緊張局面。

圖3：2004-2015農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)圖

6月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)為50.7%，較上月回升7.0個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升，且時(shí)隔七個(gè)月再度回到擴(kuò)張區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，憑借出口價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前國內(nèi)出口形勢(shì)仍好轉(zhuǎn)，也逐漸淡化了含硼鋼出口退稅取消及相關(guān)出口政策改變對(duì)鋼材出口的影響。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年5月份我國出口鋼材920萬噸，同比增長(zhǎng)14%，較4月份增加66萬噸；當(dāng)月凈出口鋼材815萬噸，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增加81萬噸。

從當(dāng)前情況來看，需求的低迷以及對(duì)于后期市場(chǎng)淡季預(yù)期的悲觀加速在6月份釋放，鋼廠在國內(nèi)訂單下滑的情況下，仍在積極謀求擴(kuò)大出口，鋼廠間甚至不惜以打價(jià)格戰(zhàn)來爭(zhēng)奪出口訂單。而我國鋼材價(jià)格的不斷大幅下跌，以及國際鋼價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，使得我國鋼材出口仍具有較強(qiáng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)后期國內(nèi)鋼材出口仍將維持在較高水平。

圖4：2014年以來鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)變化情況

三、鋼廠庫存被動(dòng)上升

6月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為55.1%，較5月份回升4.8個(gè)百分點(diǎn)，為近五個(gè)月以來的最高。數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前鋼廠銷售壓力加大，因訂單下滑，部分鋼企產(chǎn)量直接轉(zhuǎn)為庫存，庫存出現(xiàn)被動(dòng)上升。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1630.91萬噸，較上一旬末增加47.97萬噸，增幅為3.03%；較5月上旬末增加43.66萬噸，增幅2.75%；與去年6月上旬末相比，庫存量同比增加177.97萬噸，增長(zhǎng)12.25%。從主要品種的社會(huì)庫存看，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截止6月26日，全國五大品種庫存總量為1288.8萬噸，增加5.4萬噸，增幅為0.19%。全國鋼材庫存量在最近連續(xù)兩周均出現(xiàn)小幅回升，目前的庫存水平較去年同期僅降低4.59%，部分市場(chǎng)庫存已超過去年同期水平。社會(huì)庫存和鋼廠庫存雙升，顯示在下游行業(yè)需求疲弱以及中間商普遍減少備貨的影響下，目前去庫存化受阻，尤其是銷售壓力向鋼廠進(jìn)一步傾斜，后期鋼廠去庫存化行為將繼續(xù)對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生不利的影響。

圖5：2014年以來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

四、成本支撐有所減弱

6月份，鋼鐵行業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌至40.1%，較5月份回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)18個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間內(nèi)。該指數(shù)經(jīng)過兩連升后于5月份升至13個(gè)月以來的最高點(diǎn)，但本月再度轉(zhuǎn)頭向下，顯示原料市場(chǎng)又現(xiàn)下行格局。隨著近期進(jìn)口礦價(jià)沖高回落以及鋼坯、廢鋼等跌勢(shì)加快，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用有所減弱。

從原料市場(chǎng)走勢(shì)來看，6月上半月國內(nèi)原料市場(chǎng)走勢(shì)明顯強(qiáng)于鋼材，特別是進(jìn)口礦表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，6月11日進(jìn)口礦最高漲至65.75美元/噸。但隨著鋼價(jià)逐步跌至鋼廠邊際成本，鋼廠原料采購積極性減弱，下半月后原料市場(chǎng)走勢(shì)開始趨弱，鋼坯和廢鋼跌幅相對(duì)較大，進(jìn)口鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格在下旬也出現(xiàn)松動(dòng)。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1820元/噸，月環(huán)比下跌150元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1490元/噸，月環(huán)比下跌120元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為720元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為565元/噸，月環(huán)比下跌25元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為59.50美元/噸，月環(huán)比下跌2美元/噸。

據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)，截止6月26日，國內(nèi)41個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存為7880萬噸，連續(xù)10周出現(xiàn)下降，主要是外礦發(fā)貨量不及預(yù)期以及國內(nèi)礦山減產(chǎn)所致。不過，從歷年情況來看，四大礦山產(chǎn)量峰值一般在三季度，加上國內(nèi)大型礦山逐步復(fù)產(chǎn)，后期鐵礦石供應(yīng)緊張的局面將趨于緩解。5月份，巴西鐵礦石發(fā)貨量為3265.4萬噸，澳洲鐵礦石發(fā)貨量為7422.10萬噸。巴西發(fā)貨量基本達(dá)到歷史高位，澳洲發(fā)往中國的數(shù)量創(chuàng)歷史新高。進(jìn)入6月，巴西發(fā)貨量連續(xù)兩周在433萬噸之上，澳洲發(fā)往中國的貨量連續(xù)3周維持在1160萬噸之上，主流礦山供應(yīng)再上新臺(tái)階。另外，國產(chǎn)礦山生產(chǎn)有所恢復(fù)。繼4月國產(chǎn)礦山生產(chǎn)降幅達(dá)到15.88%后，5月國產(chǎn)礦山生產(chǎn)環(huán)比增加，同比降幅縮小至9.89%。同時(shí)，近期鋼廠減產(chǎn)檢修快速增加，對(duì)鐵礦石的需求明顯減少，且因鋼坯價(jià)格破位下行，鋼廠對(duì)鐵精粉采購十分謹(jǐn)慎，以觀望為主，多是隨采隨用，鐵礦石整體需求十分慘淡。在供應(yīng)增加需求減少壓制下，后期鐵礦石回落的概率較大。焦炭?jī)r(jià)格近期低位運(yùn)行，但鋼廠采購意愿較弱，港口庫存持續(xù)回升，天津港已經(jīng)增長(zhǎng)到200萬噸以上，市場(chǎng)仍處在主動(dòng)去庫存階段，焦煤價(jià)格下跌，疊加工藝進(jìn)步和資金成本降低，焦炭生產(chǎn)的完全成本有望持續(xù)降低，成本對(duì)價(jià)格的支撐效應(yīng)將持續(xù)弱化，后期焦炭?jī)r(jià)格再度下行可能難以避免。此外，鋼坯、廢鋼市場(chǎng)也因?qū)嶋H需求持續(xù)低迷，價(jià)格短期弱勢(shì)局面依然難改。整體來看，后期原料市場(chǎng)或現(xiàn)弱勢(shì)走低格局，鋼市成本支撐開始減弱。

圖6：2014年以來鋼鐵行業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

五、鋼價(jià)呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)

6月份，受淡季效應(yīng)加上梅雨季節(jié)的影響，下游行業(yè)需求明顯萎縮，市場(chǎng)出貨受阻，國內(nèi)鋼市被迫延續(xù)上月下跌態(tài)勢(shì)，且跌速加快，各主要區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格全面刷新年內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)，部分市場(chǎng)主流價(jià)格跌至“1”字頭，創(chuàng)下2002年初以來近13年半的價(jià)格新低。截至6月30日，西本指數(shù)收在2160元/噸，較上月末下跌200元/噸，較去年同期價(jià)格下跌990元/噸；螺紋鋼期貨主力合約RB1510收盤價(jià)格為2135元/噸，較上月末下跌224元/噸。

圖6：2014年以來西本鋼材指數(shù)變化情況

六、行業(yè)資金持續(xù)緊張

6月25日和30日，央行在公開市場(chǎng)分別進(jìn)行了350億元和500億元的逆回購操作，此前已經(jīng)連續(xù)十九次暫停。6月央行公開市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈投放850億元，二季度累計(jì)凈投放350億元。受新股發(fā)行、半年末因素影響，本月資金面略微收緊，資金利率小幅上漲。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，6月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.7‰，較5月29日回升2.78%。5月社融和信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，總量有明顯增長(zhǎng)，貸款從7079億增至9008億，社融從1.05萬億增至1.22萬億，在融資放量的情況下，M2增速也從10.1%回升至10.8%，脫離年內(nèi)低點(diǎn)。不過新增人民幣貸款雖然超預(yù)期，但其中票據(jù)融資新增2233億，除此之外，無論是短期信貸還是中長(zhǎng)期信貸較4月均下降，因銀行風(fēng)險(xiǎn)回落與實(shí)體加杠桿意愿不強(qiáng)并存，銀行用表內(nèi)票據(jù)沖抵信貸額度。顯示目前實(shí)際利率依然高企，限制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資能力。

6月27日，央行宣布自6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并降低部分銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年第三次降息和第三次降準(zhǔn)，但卻是7年來的首次同時(shí)降準(zhǔn)降息，力度超出市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)合6月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議取消存貸比，貨幣政策正在加速寬松，將有利于引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)以及降低融資成本。但就鋼鐵行業(yè)來看，在貸款利率已基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)普遍限貸的背景下，降準(zhǔn)降息對(duì)鋼材市場(chǎng)資金緊張的局面依然難以形成實(shí)質(zhì)緩解。

圖7：2012-2015年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

從以上情況來看，在鋼廠減產(chǎn)檢修逐步增多、出口依然維持高位的形勢(shì)下，國內(nèi)鋼材庫存不降反升，顯示國內(nèi)終端需求極度疲弱。國內(nèi)持續(xù)寬松的政策對(duì)需求提振的效果仍未顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際情況處在背離狀態(tài)。當(dāng)前鋼鐵下游行業(yè)開始進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，特別是制造業(yè)下游機(jī)械行業(yè)、汽車行業(yè)企業(yè)將進(jìn)入夏休，高溫梅雨季節(jié)又影響基建和房地產(chǎn)行業(yè)采購節(jié)奏，國內(nèi)鋼市需求疲弱的態(tài)勢(shì)仍難以改變，鋼價(jià)短期依然難言筑底。不過，經(jīng)濟(jì)下滑促使政府采取不斷寬松的政策，包括貨幣、財(cái)政、基建和房地產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)政策帶來的改善依然充滿憧憬。

1、鋼廠減產(chǎn)勢(shì)在必行

自四月以來國內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)為礦強(qiáng)鋼弱局面，最近三個(gè)月鋼價(jià)大幅下跌了17%，礦價(jià)卻大幅上漲了24%，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)已出現(xiàn)大面積虧損，以最新原料成本計(jì)算部分鋼企連邊際貢獻(xiàn)都已經(jīng)沒有。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額346.4億元，同比大幅下降11.5%，降幅較1-4月份擴(kuò)大8.9個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)6、7月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)虧損幅度將會(huì)進(jìn)一步加大。受虧損倒逼影響，鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)已勢(shì)在必行。截止6月29日，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有27家鋼廠對(duì)35座高爐進(jìn)行檢修，影響日產(chǎn)鐵水9.5萬噸，另有11家鋼廠計(jì)劃于7月初對(duì)高爐進(jìn)行檢修。在訂單持續(xù)下滑，庫存與資金壓力與日俱增的形勢(shì)下，7月份國內(nèi)鋼廠高爐及軋線減產(chǎn)均將會(huì)迅速蔓延。

據(jù)工信部透露，《鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2015-2017)》已制定完成,并即將進(jìn)入最后的審議階段,有望于7月份出臺(tái)。值得注意的是，發(fā)布在即的行動(dòng)計(jì)劃對(duì)征求意見時(shí)的初稿目標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整，面臨被并購與重組命運(yùn)的企業(yè)數(shù)量預(yù)計(jì)高達(dá)80%以上。中央政府不斷轉(zhuǎn)變思路，發(fā)揮市場(chǎng)作用的同時(shí)，不斷強(qiáng)化行政手段，治理過剩產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，并逐步落到實(shí)處。

2、基礎(chǔ)建設(shè)或?qū)l(fā)力

多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大，加快基建項(xiàng)目投資是穩(wěn)增長(zhǎng)最有效的方法。近期，發(fā)改委正加碼發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用，除陸續(xù)批復(fù)一些項(xiàng)目外，還罕見地對(duì)13個(gè)省區(qū)未按計(jì)劃開工項(xiàng)目進(jìn)行通報(bào)。5月份國家發(fā)改委分三批批復(fù)了11個(gè)基建項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)4670.31億元，同時(shí)還批復(fù)了來自29個(gè)省市的1043個(gè)政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)1.97萬億元。6月份以來，國家發(fā)改委繼續(xù)批復(fù)總計(jì)2569.76億元的基建項(xiàng)目工程包。據(jù)透露，截至今年5月底，七類重大工程包已開工221個(gè)項(xiàng)目、33個(gè)專項(xiàng)，累計(jì)完成投資3.1萬億元。

近期國務(wù)院發(fā)出穩(wěn)增長(zhǎng)加急令，連續(xù)三周國務(wù)院常務(wù)會(huì)議都在加快部署穩(wěn)增長(zhǎng)政策。6月10日會(huì)議明確推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用措施；6月17日的會(huì)議明確要加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資；6月24日的會(huì)議取消實(shí)施多年的75%存貸比紅線。財(cái)政部10日宣布，第二批1萬億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度已下達(dá)，這是繼今年3月財(cái)政部下達(dá)第一批置換債券額度后，中央財(cái)政再次出手緩解地方償債壓力。6月19日，國務(wù)院印發(fā)《推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用方案》，強(qiáng)調(diào)推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用，避免資金使用“碎片化”，盤活各領(lǐng)域“沉睡”的財(cái)政資金，增加資金有效供給。這是進(jìn)入二季度以來，國務(wù)院第三次明確敦促統(tǒng)籌盤活財(cái)政存量資金。6月30日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)工作的意見》。提出國務(wù)院將制定城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年計(jì)劃，2015~2017年，改造包括城市危房、城中村在內(nèi)的各類棚戶區(qū)住房1800萬套（其中2015年580萬套），農(nóng)村危房1060萬戶（其中2015年432萬戶）。

綜上所述，進(jìn)入7月份，下游采購量將會(huì)繼續(xù)下降，季節(jié)性需求淡季將會(huì)影響價(jià)格的支撐，同時(shí)，鋼廠庫存也是居高不下，短期內(nèi)鋼市供需壓力依然很大，鋼價(jià)仍有下跌可能。不過在財(cái)政、貨幣政策不斷寬松，以及鋼廠減產(chǎn)范圍明顯擴(kuò)大的利好影響下，我們認(rèn)為鋼價(jià)繼續(xù)下跌的幅度也有限，整體或?qū)⒁匀鮿?shì)盤整為主。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）